Flash Market Update 20 Mar 2025
Fed คงดอกเบี้ยในครั้งนี้ แต่ยังมีแนวโน้มกลับมาลดดอกเบี้ยต่อ
สรุปผลการประชุม Fed
·
ผลการประชุม Fed วันที่ 19 มี.ค. 25 ออกมาค่อนข้างเป็นไปตาม Base Case Scenario ของเราคือ Fed คงดอกเบี้ยที่ 4.25-4.5%
ด้านประมาณการเศรษฐกิจ แม้จะมีการปรับประมาณการ GDP ปี 2025
ลงจาก 2.1% เหลือ 1.7% แต่ก็ค่อนข้างเป็นไปตามประมาณการล่าสุดของ House ต่างๆ ขณะที่อัตราเงินเฟ้อ Core PCE และอัตราการว่างงานมีการปรับประมาณการขึ้นไม่มากนัก
(2.8% จาก 2.5% และ 4.4% จาก 4.3% ตามลำดับ)
· ด้านค่ากลาง Dot Plot คงเดิมที่ 3.9% (2025), 3.4% (2026), 3.1% (2027) และระยะยาวที่ 3%
· ที่เพิ่มเติมมาคือ Fed มีการชะลอขนาดการลดงบดุล โดยจะลดการถือครองพันธบัตรรัฐบาลลงเดือนละ 5 USD Bn. จาก 25 USD Bn. ขณะที่ Agency Debt และ Agency Mortgage-Backed Securities จะคงขนาดการลดที่เดือนละ 35 USD Bn. เช่นเดิม
· Key Highlight อยู่ที่คำแถลงต่อสื่อของคุณ Powell โดยมองว่าการขึ้นภาษีของคุณทรัมป์นั้นอาจส่งผลให้เงินเฟ้อสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น “แต่เป็นเพียงระยะสั้น” แต่ในระยะกลาง เงินเฟ้อยังมีแนวโน้มชะลอตัวลงสู่ระดับ 2% ตามเป้าหมาย สะท้อนจากประมาณการเงินเฟ้อของ Fed ที่ คาดว่าเงินเฟ้อ Core PCE จะปรับลงสู่ระดับ 2% ในปี 2027
· แม้แนวโน้มเศรษฐกิจในอนาคตแม้จะมีความไม่แน่นอนเพิ่มขึ้น แต่คุณ Powell มองว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ ขณะนี้ยังไม่มีแนวโน้มที่จะเข้าสู่ภาวะเศรษฐกิจถดถอย
การตอบรับของตลาด
· ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ตอบรับเชิงบวกต่อผลการประชุม Fed ครั้งนี้ โดยเฉพาะคำกล่าวของคุณ Powell ที่มองว่าผลกระทบของการขึ้นภาษีที่มีต่อเงินเฟ้อนั้นเป็นเพียงชั่วคราว และภาวะเศรษฐกิจสหรัฐฯ ถดถอยยังไม่มีแนวโน้มเกิดขึ้นตามที่หลาย House กังวล
· การที่ค่ากลาง Dot Plot คงเดิมเมื่อเทียบกับประมารการเศรษฐกิจเดือน ธ.ค. แสดงให้เห็นว่า Fed ยังตั้งใจที่จะเดินหน้าลดดอกเบี้ยต่อ โดยหลังจากการประชุม Fed นักลงทุนมองว่า Fed มีโอกาสลดดอกเบี้ยได้ 2-3 ครั้งในปีนี้ ส่งผลดีต่อตลาด
· การที่ Fed ชะลอการลดขนาดงบดุล เปรียบเสมือนมีการผ่อนคลายนโยบายการเงินเพิ่มเติม ส่งผลดีต่อตลาดอีกทางหนึ่ง
· หุ้นทุกกลุ่มอุตสาหกรรมในสหรัฐฯ ปรับตัวขึ้น นำโดยกลุ่ม Cyclical และกลุ่ม Growth
คำแนะนำการลงทุน
ทยอยสะสมกองทุนที่เราแนะนำต่อไปนี้
· กองทุน ES-ULTIMATE GA Series (ES-ULTIMATE GA1, ES-ULTIMATE GA2, ES-ULTIMATE GA3)
· กองทุน ES-USBLUECHIP
· กองทุน KT-FINANCE-A
· กองทุน ES-GCORE
· กองทุน ES-USTECH
· กองทุน SCBSEMI(A)
· กองทุน ES-GER
· กองทุน ES-INDAE
· กองทุน TISCOHD-A
Source: ttb Investment Product Strategist, Bloomberg, CNBC, Investing
หมายเหตุ : การลงทุนมีความเสี่ยง ผู้ลงทุนควรทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไข ผลตอบแทนและความเสี่ยง ก่อนตัดสินใจลงทุน ข้อมูล บทความ บทวิเคราะห์และการคาดหมาย รวมทั้งการแสดงความคิดเห็นทั้งหลายที่ปรากฏอยู่ในรายงานฉบับนี้ ทำขึ้นบนพื้นฐานของแหล่งข้อมูลที่ดีที่สุด ที่ได้รับมาและพิจารณาแล้วเห็นว่าน่าเชื่อถือ แต่ทั้งนี้ไม่อาจรับรองความถูกต้อง ความสมบูรณ์แท้จริงของข้อมูลดังกล่าว ความเห็นที่แสดงไว้ในรายงานฉบับนี้ได้มาจากการพิจารณาโดยเหมาะสมและรอบคอบแล้ว และอาจเปลี่ยนแปลงได้โดยไม่จำเป็นต้องแจ้งล่วงหน้าแต่อย่างใด รายงานฉบับนี้ไม่ถือว่าเป็นคำเสนอหรือคำชี้ชวนให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์และจัดทำขึ้นเป็นการเฉพาะเพื่อประโยชน์แก่บุคคลที่เกี่ยวข้องกับบริษัทเท่านั้น มิให้นำไปเผยแพร่ทางสื่อมวลชน หรือโดยทางอื่นใด ธนาคารทหารไทยธนชาต จำกัด (มหาชน) ไม่ต้องรับผิดชอบต่อความเสียหายใด ๆ ที่เกิดขึ้นโดยตรงหรือเป็นผลจากการใช้เนื้อหาหรือรายงานฉบับนี้ การนำไปซึ่งข้อมูล บทความ บทวิเคราะห์ และการคาดหมาย ทั้งหลายที่ปรากฏอยู่ในรายงานฉบับนี้ เป็นการนำไปใช้โดยผู้ใช้ยอมรับความเสี่ยงและเป็นดุลยพินิจของผู้ใช้แต่เพียงผู้เดียว