สรุปผลการประชุม Fed
· Fed มีมติเอกฉันท์ ให้คงดอกเบี้ยที่ 3.5% - 3.75% ตามที่เราคาดการณ์ แต่ Fed มีการปรับแถลงการณ์ให้สั้นลงมาก และมีการตัดข้อความที่จะสื่อถึงโอกาสลดดอกเบี้ยในอนาคตออก
· ด้านประมาณการเศรษฐกิจชุดใหม่ Fed ปรับประมาณการ GDP ปี 2026 ลงเล็กน้อย (จาก 2.4% เป็น 2.2%) ขณะที่ปรับประมาณการเงินเฟ้อ Core PCE ปี 2026 ขึ้นจาก 2.7% เป็น 3.3% ซึ่ง Fed มองว่าเงินเฟ้อยังเป็นปัญหาหลักที่ต้องแก้ไข แต่ยังเน้นย้ำว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ ขยายตัวได้แข็งแกร่ง ตลาดแรงงานมีเสถียรภาพ
· สิ่งสำคัญคือ ค่ากลาง Dot Plot ปรับขึ้นมากกว่าที่เราคาดการณ์ โดยระบุว่า Fed อาจขึ้นดอกเบี้ย 1 ครั้งก่อนในปี 2026 แล้วทยอยลดดอกเบี้ยในปีถัดไปจนอัตราดอกเบี้ยระยะยาวลงมาอยู่ที่ 3.0 – 3.25%
· Kevin Warsh ไม่ได้ส่ง Dot Plot ของตน ตอกย้ำถึงแนวทางของ Warsh ที่ไม่ต้องการให้ Fed สื่อสารถึงแนวโน้มดอกเบี้ยในอนาคตมาก และเน้นการตัดสินใจเรื่องดอกเบี้ยจากข้อมูลเศรษฐกิจที่เกิดขึ้นจริงเป็นหลัก
· ในช่วงแถลงข่าว Warsh สื่อสารถึงแนวทางการปฏิรูป Fed ครั้งใหญ่ในหลายด้าน เช่น การสื่อสารของ Fed และกรอบเป้าหมายเงินเฟ้อ เป็นต้น และ Warsh เน้นย้ำถึงการรักษาเสถียรภาพด้านราคาของ Fed และมองว่าเงินเฟ้อระดับปัจจุบันยังสูง เป้าหมายเงินเฟ้อที่ 2% ยังไม่บรรลุผล
· นักลงทุนในตลาดจึงตีความว่า Fed มีการคงดอกเบี้ยพร้อมท่าทีเข้มงวด (Hawkish Hold) ตลาดหุ้นปรับตัวลงช่วงท้ายตลาดแต่ไม่รุนแรงมาก อัตราผลตอบแทนพันธบัตรปรับขึ้น พร้อมกับการแข็งค่าของเงินดอลลาร์
มุมองและกลยุทธ์การลงทุน
· เรามองว่าผลการประชุม Fed ครั้งนี้ “ไม่ได้แย่” เนื่องจากดอกเบี้ยยังไม่ขึ้น ประกอบกับ Fed ปรับประมาณว่า GDP ปี 2026 ของสหรัฐฯ ลงเล็กน้อยพร้อมกับปรับประมาณการอัตราการว่างงานลง แม้ว่าจะมีภาวะสงครามเกิดขึ้น นอกจากนี้ ตัวเลขดัขนีค้าปลีกสหรัฐฯ เดือน พ.ค. ยังออกมาดีกว่าคาด สะท้อนให้เห็นว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ ยังแกร่ง ไม่ได้เข้าสู่ภาวะถดถอย ซี่งเรามองว่าเป็นปัจจัยบวกหนึ่งที่สำคัญต่อตลาด
· “ด้านค่ากลาง Dot Plot ที่สูงขึ้น เรามองว่ายังไม่น่ากังวล” เนื่องจากWarsh สื่อสารแล้วว่า เรื่องทิศทางดอกเบี้ย Fed จะตัดสินใจจากข้อมูลจริงเป็นสำคัญ ซึ่งขณะนี้ ราคาน้ำมันปรับตัวลงเร็วมากหลังจากที่สหรัฐฯ และอิหร่าน เจรจาสันติภาพได้ รวมทั้งช่วงข้ามคืนยังได้มีการเปิดเผยรายละเอียด MOU ซึ่งรวมถึงการเปิดช่องแคบฮอร์มุซให้กลับมาเป็นปกติ เราจึงคาดการณ์ว่าเงินเฟ้อสหรัฐฯ จะมีแนวโน้มชะลอตัวลงต่อเนื่อง นำไปสู่การที่ Fed จะไม่กลับมาขี้นดอกเบี้ยในปีนี้ตามที่ระบุใน Dot Plot ส่งผลให้ภาวะ Risk On ยังอยู่คู่ตลาด
· หลังจากนี้ นักลงทุนจะกลับมาติดตามผลกำไรของบริษัทที่สำคัญต่อไป โดยในวันที่ 24 มิ.ย. บริษัทกลุ่มชิปที่สำคัญอย่าง Micron จะประกาศผลประกอบการ หากกำไรโตอย่างก้าวกระโดดตามที่เราคาด จะยิ่งเสริมให้บรรยากาศการลงทุนในกลุ่มที่เกี่ยวข้อง AI ดีขึ้นต่อเนื่อง
คำแนะนำการลงทุน (ตัวเลขหลังกองทุนคือ ระดับความเสี่ยงกองทุน / ระดับความเสี่ยงผู้ลงทุน)
ทยอยสะสมกองทุนแนะนำ
- กองทุน ES-ULTIMATE GA Series กองทุน ES-ULTIMATE GA1, กองทุน ES-ULTIMATE GA2, กองทุน ES-ULTIMATE GA3 ลงทุนระยะยาวกว่า 3 ปี (5 / 3) เป็น Core Portfolio
กองทุนตราสารทุน DM
- กองทุน SCBSEMI(A)(7/4)
- กองทุน ES-GTECH(7/4)
- กองทุน ES-USTECH(7/4)
- กองทุน ES-GCORE (6/4)
- กองทุน M-EUBANK(7/4)
- กองทุน ES-GRID (6/4)
กองทุนตราสารทุน EM
- กองทุน ES-ASIA-A (6/4)
- กองทุน SCBKEQTG(6/4)
- กองทุน K-ATECH(6/4)
- กองทุน ES-JPNAE (6/4)
- กองทุน TISCOHD-A (6/4)
กองทุนตราสารหนี้
- กองทุน KT-CSBOND-A (5/3)
- กองทุน ES-GINCOME-A (5/3)
- กองทุน ES-CONBOND (5/3)
- กองทุน ES-GSBOND-A (5/3)
- กองทุน ES-EBF (5/3)
- กองทุน ES-APLUS (4/2)
- กองทุน K-FIXED-A (4/2)
- กองทุน KFAFIX-A (4/2)
Source: ttb Investment Product Strategist, Bloomberg, CNBC, Reuters, Trading Economics, Investing
หมายเหตุ : การลงทุนมีความเสี่ยง ผู้ลงทุนควรทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไข ผลตอบแทนและความเสี่ยง ก่อนตัดสินใจลงทุน กองทุมมีค่าตอบแทนให้แก่ตัวแทนซื้อหรือขายหน่วยลงทุนของกองทุนรวม (trailer fee) โดยหมายถึง การนำค่าธรรมเนียมการจัดการที่บริษัทจัดการกองทุนรวมเรียกเก็บจากกองทุนรวม ไปจ่ายเป็นค่าตอบแทนให้แก่ตัวแทนซื้อหรือขาย หน่วยลงทุนของกองทุนรวม (selling agent) เพื่อให้ผู้ลงทุนได้รับบริการเกี่ยวกับการซื้อขายหน่วยลงทุน เช่น การให้คำแนะนำ หรือบริการอื่น ๆ ที่เกี่ยวข้องกับหน่วยลงทุน จึงเป็นค่าธรรมเนียมทางอ้อมที่ผู้ลงทุนได้จ่ายไว้แล้ว อ้างอิงตามประกาศก.ล.ต.ที่ สธ.55/2568 เรื่อง หลักเกณฑ์ในรายละเอียดเกี่ยวกับการให้บริการสำหรับผู้ประกอบธุรกิจหลักทรัพย์และผู้ประกอบธุรกิจสัญญาซื้อขายล่วงหน้า (ฉบับที่ 5) ที่กำหนดให้ Selling Agent ต้องเปิดเผยค่าธรรมเนียมการจัดการที่บริษัทจัดการกองทุนรวมเรียกเก็บ ข้อมูล บทความ บทวิเคราะห์และการคาดหมาย รวมทั้งการแสดงความคิดเห็นทั้งหลายที่ปรากฏอยู่ในรายงานฉบับนี้ ทำขึ้นบนพื้นฐานของแหล่งข้อมูลที่ดีที่สุด ที่ได้รับมาและพิจารณาแล้วเห็นว่าน่าเชื่อถือ แต่ทั้งนี้ไม่อาจรับรองความถูกต้อง ความสมบูรณ์แท้จริงของข้อมูลดังกล่าว ความเห็นที่แสดงไว้ในรายงานฉบับนี้ได้มาจากการพิจารณาโดยเหมาะสมและรอบคอบแล้ว และอาจเปลี่ยนแปลงได้โดยไม่จำเป็นต้องแจ้งล่วงหน้าแต่อย่างใด รายงานฉบับนี้ไม่ถือว่าเป็นคำเสนอหรือคำชี้ชวนให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์และจัดทำขึ้นเป็นการเฉพาะเพื่อประโยชน์แก่บุคคลที่เกี่ยวข้องกับบริษัทเท่านั้น มิให้นำไปเผยแพร่ทางสื่อมวลชน หรือโดยทางอื่นใด ธนาคารทหารไทยธนชาต จำกัด (มหาชน) ไม่ต้องรับผิดชอบต่อความเสียหายใด ๆ ที่เกิดขึ้นโดยตรงหรือเป็นผลจากการใช้เนื้อหาหรือรายงานฉบับนี้ การนำไปซึ่งข้อมูล บทความ บทวิเคราะห์ และการคาดหมาย ทั้งหลายที่ปรากฏอยู่ในรายงานฉบับนี้ เป็นการนำไปใช้โดยผู้ใช้ยอมรับความเสี่ยงและเป็นดุลยพินิจของผู้ใช้แต่เพียงผู้เดียว